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医疗服务行业周报:国常会研究发展银发经济,养老健康产业受益

  • 更新时间:2024-01-13
  • 阅读人数:495
  • 上周医疗服务II下跌6.27%,跌幅居前

    上周医药生物报收8166.33点,下跌3.14%,涨幅排名位列申万一级行业第22位,跌幅靠前。沪深300指数下跌2.97%,医药跑输沪深300指数0.16%;申万医药生物二级子行业医疗服务II报收6097.87点,下跌6.27%;中药II报收7052.45点,下跌0.32%;化学制药II报收10213.52点,下跌3.48%;生物制品Ⅱ报收7881.61点,下跌4.01%;医药商业Ⅱ报收5889.21点,上涨1.23%;医疗器械Ⅱ报收7058.11点,下跌2.64%。细分板块来看,医疗服务跌幅较大。

    医疗服务板块PE(ttm)28.43 X,PB(lf)3.40 X

    当前申万医疗服务板块PE为28.43 X,近一年PE最大值为36.83 X,最小值为27.07 X;当前PB为3.40 X,近一年PB最大值为6.00 X,最小值为3.40 X。医疗服务板块PE(ttm)较前一周下降了2.03 X,PB(lf)较前一周下降了0.24 X。从近10年来看,医药行业估值位于历史分位的15.68%,医疗服务板块估值位于历史分位的0.86%。医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率180.6%。

    重要资讯

    (1)海南发布24条新举措支持创新医疗器械:1月5日,海南医保局、海南卫健委、海南药监局等八部门联合印发了《海南省支持创新药械发展的若干措施》。措施共计24条,覆盖优化审批、支付激励、采购管理等多个方面,用以支持创新药械发展。(来源:赛柏蓝器械)(2)北京76项医疗服务价格项目1月24日起调整:近日,北京市医疗保障局、北京市人力资源和社会保障局发布通知,1月24日起,北京市公立医疗机构将调整全瓷固定修复、心脏磁共振增强成像等76项医疗服务价格项目,动态调整13项医疗服务价格项目的基本医疗保险和工伤保险支付范围,并将医用骨、静脉插管两项医用耗材纳入医保与工伤保险范围。(来源:北京人民政府网)(3)国家发改委:鼓励高端医疗器械创新发展:近日,国家发改委发布《产业结构调整指导目录(2024年本)》,该目录由“鼓励”、“限制”和“淘汰”三类组成。其中,在第一类“鼓励类”的第十三项“医药领域”中,明确提出“鼓励高端医疗器械创新发展”。(来源:中国政府网)

    板块观点

    国常会研究发展银发经济,养老健康产业受益:国务院总理李强1月5日主持召开国务院常务会议,研究发展银发经济。近年我国老年人占比逐年提升,2022年我国65岁以上老年人占比为14.9%,比2021年上升0.7pct,老龄化程度进一步加深。根据弗若斯特沙利文数据,中国健康养老市场规模(按消费额计)2016-2020年从2.9万亿元增长至4.9万亿元,年复合增长率为14.0%,预计2020年至2025年市场规模有望以15.1%的速率保持增长。我们认为,养老产业链中游对上下游将产生强大的拉动效应,可对中国经济与市场结构产生重大影响。因此我们建议关注直接面向老年消费者的养老用品、老年医疗器械、老年保健品、康复医疗器械等中游产业细分方向。

    本周观点:近日,国家发改委发布《产业结构调整指导目录(2024年本)》,其中,在第一类“鼓励类”的第十三项“医药领域”中,明确提出“鼓励高端医疗器械创新发展”。我们认为医疗器械是医疗卫生和健康事业的重要物质基础,高端医疗器械是医疗卫生和健康事业更快、更好发展的推动力,因此国家一直持续推出与更新切实的政策鼓励,围绕研发、审批和准入等环节。对于相关企业,具有高端医疗器械研发及创新能力的企业也将获得更好的发展,建议关注布局高端医疗器械创新研发能力的相关公司。

    展望2024年,我们认为在估值优势之下高景气行业的确定性更强,需求持续性较好。我们维持对IVD&医疗服务行业的“增持”评级,建议关注需求持续性较好的高景气细分行业:(1)创新产业链CXO:重点关注CRO龙头与积极布局细胞基因治疗、多肽、ADC等前沿技术的公司;(2)民营专科医疗服务:重点关注老龄化下需求不断提升的眼科等专科医疗服务龙头公司;(3)IVD产业链:重点关注具有国产替代空间的化学发光、分子诊断PCR及产业链下游积极布局特检业务的ICL。

    风险提示

    (1)政策变动不确定性;(2)创新药研发投入不及预期;(3)行业及上市公司业绩不及预期风险

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